施罗德投资：美国衰退风险维持偏低，企业盈利增长力挺股票前景

施罗德投资多元资产投资团队

近日，施罗德投资多元资产投资团队表示，美国经济发生衰退的概率不高，近期公布的劳动市场数据也印证了这一观点。受企业盈利增长势头所支持，施罗德投资继续看好股票投资。板块上优先布局亚洲科技股，同时看好能源资源赛道，持仓进一步集中于相关标的。此举不仅有助于应对中东局势更趋持久的干扰风险，也反映出强劲的工业增长势头。

除此之外，施罗德投资还对大宗商品持偏正面的态度，并将主要通过股票市场而非实物商品来进行布局。债券方面，由于目前的收益率水平已部分反映出忧虑，因此，施罗德投资对利率前景维持中性看法。相比美债，澳洲、意大利国债吸引力下降。考虑到潜在的滞胀风险及日益增加的债券发行量，美国投资级债券性价比不足，态度转谨慎。汇率方面，则维持看淡日元，并对美元持中性至正面的看法。

具体而言，施罗德投资继续看好股票类资产，虽然投资周期正步入成熟期且表现日益集中，但企业盈利增长仍为风险资产提供后盾。为了优化分散风险的效果，我们不再只关注科技板块，也同步布局金融、资源板块。政府债券方面则维持中性看法，尽管此类资产收益率上升改善了债券估值带来的套利机会，但通胀风险挥之不去，一定程度上限制了增持长存续期政府债的信心。与此同时，依然看好大宗商品，并维持看淡信贷资产，尤其是美国投资级别债券，其息差对于通胀及存续期风险所提供的补偿依然非常有限。整体而言，考虑到上市股票的企业盈利前景更具支撑，继续偏好股票多于信贷。